当有人一边拿零食一边担忧这些折扣店不赚钱时，鸣鸣很忙告诉我们，“薄利多销”才是亘古不变的生意经。

文：王晖

来源：首席品牌观察（ID：pinpaigcbao）

这两年，大街小巷突然冒出一大批被称为“穷鬼天堂”的零食折扣店，从零食很忙、好想来、赵一鸣零食，到零食有鸣、爱零食、老婆大人等等，它们像奶茶店一样密集，主打“便宜量大”，成了年轻人囤薯片、辣条的“快乐老家”。

让年轻人实现“零食自由”的“零食杂货铺”，必然是一门赚钱的生意。这不，最近零食很忙和赵一鸣零食的母公司“鸣鸣很忙”，就正式向港交所递交了上市申请。

而招股书里展现的销售业绩，更是让不少人惊掉了下巴。整个2024年，鸣鸣很忙卖了555亿零食，全国门店达到了1.44万家，平均每天交易438万单。

当有人一边拿零食一边担忧这些折扣店不赚钱时，鸣鸣很忙告诉我们，“薄利多销”才是亘古不变的生意经。

从“街边小店”到“零食帝国”

故事的起点，要从湖南说起。

2017年，湖南人晏周开了一家叫“零食很忙”的小店，主打“超市的价格，便利店的速度”，专卖散装称重的低价零食。没想到，这种“量大管饱”的模式，在三四线城市疯狂吸粉。

▶图源：@零食很忙

2019年，江西人赵定效仿这种模式，开出了“赵一鸣零食”，凭借口号“不玩套路真便宜，超多零食赵一鸣”，同样实现了门店的迅速扩张。

起初，作为是竞争对手的零食很忙和赵一鸣零食，可以说水火不容，甚至出现了在同一个县城“贴脸竞争”的情况。

但是，随着更多零食折扣店的涌现，市场份额被蚕食，两大品牌决定握手言和，抱团取暖。2023年11月10日，“零食很忙”与“赵一鸣零食”正式宣布进行战略合并效果堪称“核爆”。

▶图源：@赵一鸣零食

据零食很忙集团披露，截至2024年6月12日，旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食全国门店总数已突破10000家，集团已正式变更为鸣鸣很忙集团。

而根据弗若斯特沙利文报告，按2024年GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商。

鸣鸣很忙能够迅速扩张，走的是“农村包围城市”的策略。

招股书中就提到，过去五年中，中国休闲食品饮料零售市场正在加速向下沉市场渗透发展，2024年，下沉市场GMV达到2.3万亿，高线市场GMV为1.4万亿元，前者过去五年年复合增长率高出后者2.5个百分点。

所以，鸣鸣很忙的门店主要聚焦于下沉市场，即三线及三线以下城市。

截至2024年12月31日，有9921家分布在此。且所有门店中，约58%位于县城与乡镇，门店网络覆盖了1224个县，在县城中覆盖率高达约66%。

▶图源：赵一鸣零食

而为了满足县城青年的囤货需求，鸣鸣很忙采用了“定制化零食”的策略。

截至2024年底，公司提供SKU达3380个，单店SKU不少于1800，涵盖7个品类，超750个品牌。定制化产品占比25%，比如超大包辣条、5斤装薯片等，将“性价比”拉满，真正做到了“好吃不贵”。

成功拿捏县城青年的鸣鸣很忙，业绩自然直线攀升，2024全年营收冲到了393亿，比前一年翻了近3倍！

不赚加盟费，靠卖零食年入393亿

不过，让人想不到的是，鸣鸣很忙发财靠的不是小镇青年，而是广大加盟商们。而且，鸣鸣很忙赚的不是加盟费，而是向加盟商销售零食。

招股书提到，目前，鸣鸣很忙与7241家加盟商订立合同，超过总门店数的50%，但来自加盟服务费的收入不足总收入的0.5%，此外的99.5%则来自向加盟店和直营店销售商品。

▶图源：@零食很忙

换句话说，鸣鸣很忙更像是一个“零食批发商”，自己躺着供货给加盟商，加盟商再把零食卖给消费者。

为了跑马圈地，2025年年初，鸣鸣很忙还推出了“0加盟费、0管理费、0培训费、0服务费、装修0利润”的新加盟政策，以吸引更多加盟商。

鸣鸣很忙这种盈利模式是不是似曾相识？没错，今年3月正式在港交所敲锣上市的蜜雪冰城就是靠3万多家加盟商托举的，有人就形容蜜雪冰城“与其说是现制茶饮店，不如说是连锁便利店”。

▶图源：@赵一鸣零食

“抠门”是蜜雪冰城和鸣鸣很忙的共同点，这背后，都离不开对供应链体系的不断完善。

如蜜雪冰城已建立起五大生产基地，可以向加盟商提供糖、奶、茶、咖、果、粮、料等原材料，年综合产能达到约143万吨，真正做到自产自销。

蜜雪冰城还专门在四川安岳成立了柠檬公司，直接向农户收购柠檬，这可以防止中间商赚差价，赚取高达40%的利润；而配合蜜雪冰城覆盖全国的物流配送网，更快速地配送到全国的加盟店，保证货源。

而招股书显示，鸣鸣很忙目前拥有36座数智化现代供应链仓配中心，总占地面积超70万㎡，存货周转期约为11天，远低于行业平均30天的周期，单仓配送半径可达300公里，可以实现全国门店24小时配送。

公司还打造了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力，数字化赋能下，企业可以兼顾规模扩张和效率优势，从而大幅度运营成本，让利给消费者。

零食大战还会更卷吗？

弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国休闲食品饮料零售行业的市场规模已达3.7万亿元，预计到2029年将增至4.9万亿元。

所以，与蜜雪冰城相比，鸣鸣很忙此次冲击IPO的一大优势在于，整个行业还处于高速增长阶段，而并非像新茶饮领域一样已经进入存量时代。

鸣鸣很忙也表示，计划将IPO募资主要投入到门店拓展和升级、供应链优化及数字化建设等，以进一步提高市场渗透率并满足多元化消费需求。

但是，这并不意味着鸣鸣很忙就可以成功IPO，也不是说完成上市就可以一劳永逸。

原因很简单，在行业野蛮增长的时代，竞争总是“贴身肉搏”的白热化局面，也容易跑出弯道超车的黑马。尤其是竞争对手好想来，是不可忽视的劲敌。

这就要提到上市公司万辰集团，在2022年转型零食量贩赛道，先后收购了来优品、好想来、陆小馋、吖滴吖滴等头部品牌，并于2023年9月将上述品牌统一并入了好想来。截至2024年底，好想来品牌门店数量已经达到1.42万家，规模和鸣鸣很忙不分伯仲。

▶图源：好想来品牌零食

双方在疯狂扩张中，不可避免地打起了“价格战”，但这种烧钱的模式，很多时候“伤敌一千，自伤八百”。这或许是鸣鸣很忙急于上市的原因，毕竟面对上市的万辰集团，如果没有强大的资本支撑，鸣鸣很忙很容易“白忙一场”。

除了卷对手，鸣鸣很忙也面对着“自己卷自己”的尴尬。由于58%的门店挤在下沉市场，当县城出现饱和危机，零食很忙和赵一鸣零食依然会成为竞争关系，而最大受害者恐怕就是加盟商们。

根据招股书显示，鸣鸣很忙2022年-2024年的毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率分别为1.7%、2.1%、2.1%，虽然有所提升，但不如当初的赵一鸣零食时期。

靠“低价”盈利的商业模式，似乎总逃不开“品牌方吃饱、加盟商挨饿”的魔咒。比如曾有人给蜜雪冰城算了一笔账，在净利润率16%的情况下，加盟门店总净利润为2.32亿元，平均每家门店的净利润仅为6457元，平均每日净利润约为23.38元。

而有人也发出了灵魂拷问：零食自由，到底自由了谁？

鸣鸣很忙崛起的本质，是抓住了年轻人“既要便宜又要爽”的心理。但资本市场会不会为“1块钱一包的辣条”买单？还得看它能否守住“低价不低质”的底线。

否则，对于消费者而言，到鸣鸣很忙买零食，和到拼多多囤货，就没有什么区别了。